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随着全球地缘政治紧张局势持续升级，北约成员国纷纷大幅增加国防预算，英国航空防务巨头BAE系统公司的市值有望在近期突破1000亿美元大关，创下公司历史新高。
订单积压创纪录，增长动能强劲
BAE在2025财年交出了一份创纪录的成绩单：全年销售额达307亿英镑，营业利润同比增长12%至33.2亿英镑，订单积压规模膨胀至创纪录的846亿英镑。这一积压订单中，海事部门因潜艇和护卫舰建造的跨年代周期属性，贡献了超过300亿英镑的份额。
公司首席执行官将当前环境定义为“防务开支的新时代”，并表示BAE已做好充分准备，能够提供先进的常规系统和颠覆性技术来保护服务国家。自2022年俄乌战争爆发以来，BAE股价已上涨超过三倍，今年以来又累计上涨约18%。
北约军费飙升，BAE核心受益
数据显示，2024年全球军费开支经通胀调整后创下冷战以来最大年度增幅。在北约层面，各盟国承诺到2035年将核心军事支出至少提升至GDP的3.5%，预计还将额外投入GDP的1.5%用于网络防御等相邻领域。
美国特朗普政府已提议将2027年国防开支大幅提升至1.5万亿美元，较此前水平增长50%。英国的战略防务评估也设定了到2035年国防开支占GDP 3.5%的目标。
BAE凭借其独特战略定位，成为这一军费扩张周期的核心受益者。公司是F-35战斗机电子战套件的全球领导者，预计盟国将加速采购。近期与土耳其签订的“台风”战斗机供应合同价值46亿英镑，将该机型生产周期延长至2030年代。
美国仍是最大市场，欧洲增长最快
从收入结构看，美国仍是BAE的主导市场，贡献了约47.7%的净销售额，英国本土占26.8%，沙特占11%，欧洲其他地区占6.6%。尽管欧洲仅占集团销售额的12%，但受北约成员国重建防务能力推动，该地区表现最为亮眼。
电子系统部门是BAE盈利能力最强的业务板块，实现了两位数的营业利润率。太空与任务系统等更高利润率业务在销售组合中占比不断扩大，预计将推动集团整体营业利润率进一步提升。
未来展望：稳健增长与股东回报
展望未来，BAE预计销售增速将保持在7%至9%的增长区间，基本税前利润增长预计为9%至11%。公司预计未来几年自由现金流将超过25亿英镑，并计划维持每年10%的股息增长政策。
按当前约830亿美元的市值计算，BAE距离千亿美元市值尚有一定距离。但随着全球军费开支进入结构性上升通道、北约GDP占比目标逐步落地、以及AUKUS安全协议框架下核潜艇项目持续推进，多家机构预计BAE市值突破1000亿美元仅是时间问题。
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评论列表（3条）
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